福特汽车 (NYSE:F) 的资产负债表是否健康?

沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 有句名言:“波动性远非风险的同义词。” 因此,当你评估一家公司的风险程度时,精明的投资者似乎知道债务——通常与破产有关——是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样 福特汽车公司 (纽约证券交易所股票代码:F) 利用债务。 但更重要的问题是:债务造成的风险有多大?

债务何时成为问题?

债务是帮助企业发展的工具,但如果一家企业无力偿还贷款,那么它就会任由他们摆布。 如果事情变得非常糟糕,贷方可以控制业务。 然而,更常见(但仍然代价高昂)的情况是,公司必须以便宜的股价稀释股东,以控制债务。 但是,通过取代稀释,债务可以成为需要资本以高回报率投资于增长的企业的极佳工具。 当我们考虑一家公司对债务的使用时,我们首先会把现金和债务放在一起看。

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福特汽车的债务是多少?

如下图所示,截至 2022 年 9 月,福特汽车的债务为 128.3 美元,低于一年前的 144.6 美元。 然而,由于它拥有 32.0b 美元的现金储备,其净债务较少,约为 96.4b 美元。

债务股权历史分析
NYSE:F 债转股历史 2022 年 11 月 24 日

福特汽车的资产负债表有多强大?

我们可以从最近的资产负债表中看到,福特汽车有 90.2b 美元的负债在一年内到期,还有 114.7b 美元的负债在一年内到期。 为了抵消这些义务,它有 32.0b 美元的现金以及 12 个月内到期的价值 14.8b 美元的应收账款。 因此,其负债超过其现金和(近期)应收账款的总和 158.1b 美元。

这里的缺陷给这家 56.4b 美元的公司本身带来了沉重的负担,就好像一个孩子在一个装满书籍、他的运动装备和小号的巨大背包的重压下挣扎。 所以我们绝对认为股东需要密切关注这一点。 归根结底,如果债权人要求偿还,福特汽车可能需要进行重大资本重组。

我们使用两个主要比率来告知我们相对于收入的债务水平。 第一个是净债务除以息税折旧及摊销前利润 (EBITDA),而第二个是息税前利润 (EBIT) 覆盖其利息支出(或简称利息保障倍数)的倍数. 这样,我们既考虑了债务的绝对数量,也考虑了为其支付的利率。

事实上,福特汽车的净债务与 EBITDA 之比为 5.8,但利息保障倍数非常高,为 10.6。 因此,要么它可以获得非常便宜的长期债务,要么利息支出将会增加! 令人欣慰的是,福特汽车的息税前利润增长速度快于前澳大利亚总理鲍勃霍克倒下的院子玻璃,在过去 12 个月中增长了 179%。 毫无疑问,我们从资产负债表中了解最多的债务。 但决定福特汽车未来保持健康资产负债表能力的最重要因素是未来收益。 所以如果你关注未来,你可以看看这个 自由的 显示分析师利润预测的报告.

最后,企业需要自由现金流来偿还债务; 会计利润只是不要削减它。 因此,我们显然需要查看息税前利润是否会带来相应的自由现金流。 在过去两年中,福特汽车产生的自由现金流占其息税前利润的 92% 非常强劲,超出了我们的预期。 这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

我们对福特汽车总负债的难度水平感到有些不安,但我们也有积极的关注点。 例如,其将 EBIT 转换为自由现金流和 EBIT 增长率,让我们对其管理债务的能力充满信心。 从上述所有角度来看,在我们看来,福特汽车由于其债务而确实是一项有点冒险的投资。 并非所有风险都是坏事,因为如果有回报,它可以提高股价回报,但这种债务风险值得牢记。 在分析债务水平时,资产负债表是显而易见的起点。 但最终,每家公司都可以控制存在于资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难被发现。 每家公司都有,我们发现了 福特汽车的 2 个警告标志 (其中1个不容忽视!)你应该知道。

归根结底,有时更容易关注那些甚至不需要债务的公司。 读者可以访问 净负债为零的成长股名单 100% 免费, 马上。

估值很复杂,但我们正在帮助使其变得简单。

查明是否 福特汽车 通过查看我们的综合分析,其价值可能被高估或低估,其中包括 公允价值估计、风险和警告、股息、内幕交易和财务健康。

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