福特汽车公司 (NYSE:F) 的股价可能比其内在价值估计低 39%

今天我们将介绍一种估算福特汽车公司内在价值的方法（纽约证券交易所代码：F) 通过获取预期的未来现金流量并将其折现为现值。 这将使用贴现现金流 (DCF) 模型来完成。 听起来可能很复杂，但实际上很简单！

我们要提醒的是，有很多方法可以对公司进行估值，并且像 DCF 一样，每种技术在某些情况下都有优点和缺点。 对于那些热衷于股票分析的人来说， 简单的华尔街分析模型在这里 可能是你感兴趣的东西。

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处理数字

我们使用的是两阶段增长模型，这意味着我们考虑了公司增长的两个阶段。 在初始阶段，公司可能有较高的增长率，而第二阶段通常被认为具有稳定的增长率。 首先，我们必须估计未来十年的现金流量。 在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些估计不可用时，我们会根据上次估计或报告的价值推断之前的自由现金流 (FCF)。 我们假设自由现金流萎缩的公司将减缓其收缩率，而自由现金流增长的公司将在此期间看到其增长率放缓。 我们这样做是为了反映早年的增长往往比晚年放缓得更多。

通常我们假设今天的一美元比未来的一美元更有价值，因此我们将这些未来现金流的价值折现为以今天的美元计算的估计值：

10 年自由现金流 (FCF) 估计

（“Est”=简单华尔街估计的 FCF 增长率）
10 年现金流现值 (PVCF) = 48 美元

我们现在需要计算终值，它解释了这十年后的所有未来现金流。 出于多种原因，使用了非常保守的增长率，不能超过一个国家的 GDP 增长率。 在这种情况下，我们使用了 10 年期政府债券收益率的 5 年平均值（1.9%）来估计未来增长。 与 10 年“增长”期一样，我们使用 10% 的权益成本将未来现金流折现为当前价值。

终值（电视）= FCF₂₀₃₂ × (1 + g) ÷ (r – g) = US$12b× (1 + 1.9%) ÷ (10%– 1.9%) = US$142b

终值现值（PVTV）= 电视 / (1 + r)¹⁰= 142 美元÷ ( 1 + 10%)¹⁰= 53 美元

总价值是未来十年现金流的总和加上贴现终值，即总权益价值，在这种情况下为 101b 美元。 在最后一步，我们将股权价值除以流通股数。 与目前 15.2 美元的股价相比，该公司在当前股价折让 39% 的情况下显得相当不错。 任何计算中的假设都会对估值产生很大影响，因此最好将其视为粗略估计，而不是精确到最后一分钱。

假设

我们要指出，贴现现金流最重要的输入是贴现率，当然还有实际现金流。 您不必同意这些输入，我建议您自己重做计算并使用它们。 DCF 也没有考虑一个行业可能存在的周期性，或公司未来的资本需求，因此它没有提供公司潜在业绩的全貌。 鉴于我们将福特汽车视为潜在股东，权益成本被用作贴现率，而不是考虑债务的资本成本（或加权平均资本成本，WACC）。 在这个计算中，我们使用了 10%，这是基于 2.000 的杠杆贝塔。 Beta是衡量股票波动性的指标，与整个市场相比。 我们从全球可比公司的行业平均贝塔值中得到我们的贝塔值，强制限制在 0.8 到 2.0 之间，这是稳定业务的合理范围。

继续：

就建立您的投资论文而言，估值只是硬币的一方面，它只是您需要为公司评估的众多因素之一。 DCF 模型并不是投资估值的全部和最终目的。 相反，它应该被视为“需要哪些假设才能使这只股票被低估/高估？”的指南。 如果一家公司以不同的速度增长，或者如果其股权成本或无风险利率急剧变化，则产出可能看起来非常不同。 股价低于内在价值的原因是什么？ 对于福特汽车，我们编制了您应该查看的另外三个项目：

1. 风险: 每个公司都有，我们发现 福特汽车的2个警告标志 （其中 1 不适合我们！）你应该知道。
2. 未来收益：与同行和更广阔的市场相比，F 的增长率如何？ 通过与我们的互动，深入挖掘未来几年的分析师共识数字 免费分析师增长预期图.
3. 其他高质量的替代品: 你喜欢一个好的多面手吗？ 探索 我们的优质股票互动列表 要了解您可能还缺少什么！

PS。 华尔街每天都会更新每只美国股票的 DCF 计算，所以如果你想找到任何其他股票的内在价值，只需 在这里搜索.

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